波羅的海指數

承蒙陳承龍兄周一文章提醒，航運業有復甦跡象。再翻看波羅的海指數，近一年在低位徘徊，高低位分別為1165和647，其中有三次跌越700就反彈，再徐徐升至1100左右就掉頭回落，而下跌時在中間轉勢向上只有兩次。最近一次低位為一月二日所見的698，其後轉勢反彈，執筆之時指數約為838，今次又可能重上1100附近才掉頭。如果持有航運股，當見到波羅的海指數重見這位置時就要特別留神了。不過，筆者只用一年圖表來推算，由於樣本太少，並非精密統計，容易出現誤差，如同在賭場跟路紙下注，研究航運業還是要觀察全球經濟形勢方為正道。

老牌紡織股的出路

去年中國中紡集團以$1.25買入福田實業（420）34%股權，福田創辦人夏松芳並辭任執董。中國中紡是國資委管理的大型企業，業務多多，但旗下全部子公司全都不曾上市。福田每股資產淨值高達3.574元，如果中國中紡借殼上市可算是雙贏局面。近期股價急升，好事近了。股價是否再上一層樓，視乎中國中紡注入什麼資產。同樣情況有可能在發生在廣州紡織工貿企業集團持有6.14%股權的長江製衣（294）身上。福田和長江製衣皆是業績不振但資產值高的老牌紡織股，同樣有國企入股，會否走上同一條路？

金融發展局概念股

大話特首「僭建」了一個不倫不類的金融發展局，更安排了五位中資機構高層加入。按中國國情，中國人壽(2628)，光大控股(165)，招商局(144)和華潤(291)朝中有人自當好辦事。此外，他提到要按照《粵港合作框架協議》，推動包括金融業的粵港合作，並協助港企打入內地市場，如果今次不是謊話，早前已表明有興趣進駐前海的資產管理公司惠理集團(806)可能受惠。前海很多政策細節仍在規劃，惠理以港資公司的身份暫未能取得營運資格。如果惠理能成功登陸，以其潛力必定橫掃大陸同業。

大路王者路勁

經營收費公路的路勁基建（1098），從傳奇人物孫宏斌手上「執死雞」買入地產業務後越做越起勁，盈利貢獻直逼本業。而本業亦不弱，剛公佈去年簽訂合同額較前大升69%。「城鎮化」對其基建業務和主力在二三線城市的地產項目皆有利，可謂雙重受惠。現時每股資產值高達$14.92，加上現金流強勁而且派息慷慨，無論視其為基建股還是內房股都非常超值，他日分拆地產業務上市以釋放價值絕不為奇。其股價橫行至去年十二月始發力，今年挾優秀業績而臨，定必如其充滿霸氣的英文名字ROAD KING一樣，顯現大路王者本色。

和資訊黐手

拜讀沈大師前日的文章，驚覺他除了是投資專家和術數大師外，更是詠春高手，有機會的話要跟沈大師切磋黐手了。黐手是詠春拳的基礎訓鍊，以密集的練習以鍛鍊雙手的觸覺反應，建立肌肉記憶和條件反射，去尋找對手之空隙漏洞。而在炒賣時也極需要敏銳的觸覺和快捷的自然反應，因應各樣訊息在電光火石間作出決定。在日常生活中，如果不斷思考所接觸的事物是否隱含投資密碼，日積月累下就能練好了投資觸覺，就如跟資訊練習黐手一樣，這也和投資大師彼得林治的「實踐投資心法」一脈相承。

一齣電影帶旺泰國

大陸電影《人再囧途之泰囧》票房已達逾十二億的，成為史上最賺錢的中國電影，令一眾電影相關股如比高集團（8220），文化中國（1060），橙天嘉和（1132）甚至星美國際（198）都趁勢亢奮了一陣子。不過論實際收益，實在無甚相關。這部電影講述三名男主角在泰國冒險經歷，爆笑連場，相信會引起大陸人往泰國旅遊的意欲，帶旺當地旅遊，消費及服務業。可是香港的泰國概念股，如依利安達(1151)，只是當地設廠的工業股，並無受惠。要做泰囧的話，唯有吼XDB富時泰國(3092)。近期資金流入亞洲市場，越南股市已率先起動，泰國緊隨其後，如果找到藉口的話，不難後發先至。

民企原罪

去年一眾民企接連出事，又受到渾水報告狙擊，令投資界對其避之則吉。眾所周知，民企盛行兩本數簿，除了部分主理人立心不良外，亦可能為了應對政出多門和苛捐雜稅才出此下策。能夠站穩在一個法制不完善的地方的民企，自有其生存之道，當然其老闆們亦有過人之處，可是他們卻浪費了大部份精力去處理生産和經營以外的問題。民企就如背負原罪，總教人其存著戒心，評級亦有折讓，就算業績超靚，也令人覺得Too good to be true。買入民企長揸，除了要充分研究外，更需要無比勇氣。

 

 

施政報告概念股

明日大話特首將發表其首份施政報告，坊間相信他會孤注一擲，在房屋政策落重藥，大建公營房屋，相關建築股如俊和（711），新昌營造(404)和惠記(610)等等都被率先炒起。三者之中，筆者獨選交投較疏落的惠記，因為除了建築本業外，也是路勁基建(1098)的母公司，路勁是會生金蛋的雞，惠記自當母憑子貴。另一方面，市區重建是大趨勢，以收購舊樓為本業的田生集團(183)必定受惠，論收樓的「超技術」，其最強對手市建局就算懂製造「聖誕奇蹟」也難望項背。田生收樓項目投資期長，受入賬時差影響所以波動性甚大，所以毋須畏懼去年其大插水的業績。

以詠春理論炒股

拍攝經年的詠春電影《一代宗師》終於上畫。其實詠春拳理論也可以是一種投資態度。詠春拳沉肩埋肘，攻擊時以直拳為主，並配合步法和關節活動去連消帶打，簡單直接，沒有大開大合和威力十足的勾拳。放諸於炒股，就是不求花巧，放棄高槓桿比率的衍生工具，嚴守紀律只買賣正股，雖然爆炸力不夠，但避免了入場先蝕溢價和時間值之弊。筆者參加爽組合就如和八位一代宗師過招，引用電影的一句對白：「功夫，兩個字，一橫一豎，輸的，倒下來，站得住，才是贏。」人生也該如此。

虎父無犬女？！

立法會甫復會，有「政壇元秋」之稱的蔣麗芸議員為梁振英僭建事件開脫時又有佳句：「好多男人呀，連自己結婚紀念日都唔記得咗啦，何況個花棚！」觀其入會後，經常語不驚人死不休。其父乃備受尊敬的工業家，震雄集團(57)創辦人兼主席蔣震先生。震雄近期股價和同業海天國際(1882)拾級而上，震雄市值不及海天十份一，但往績市盈率相約，表面上略貴，但港資企業加上蔣震先生的名聲，應享有點溢價。如果確認行業復甦，股價定必再上一層樓。幸好蔣麗芸早於九十年代初已離開震雄，否則筆者絕不敢沾手。