恒生指數藥石無靈 / 一月十七日跑馬地夜馬貼士

新年伊始，恒生指數持續下跌，執筆之時，已輾轉跌穿一萬六千點。這個漫長 跌浪始自去年一月底時二萬二千六百點水平的高位，當時正值疫情結束，眾人 期望社會回復常，經濟復甦之際，各地股市無視息口上升持續向好，惟港股斯 人獨憔悴，並未受惠疫情結束後的經濟復甦，更惹來國際金融中心遺址之譏。 這次股災並不如過往「雷曼風暴」或「金融海嘯」般由震撼性壞消息引發，金 融市場亦無國際大鱷狙擊，只是各地投資者皆對此地失去興趣，有秩序地集體 離場，就連奉價值投資為信條的本地知名基金公司亦意興闌珊，賣盤去也。傳 統智慧有云，當大部分人對市場死心，往往絕處逢生，也是牛市悄悄起動之時 ；不過今回此說是否靈光，還要再等一會，看息口回落後有否動力止跌回升 ，否則便確認藥石無靈，畢竟大環境已範式轉移，就算實體經濟向好而客觀條 件不變，資產價格亦難回到以前估值，統計學概念「均值回歸」已不再適用， 金手指時代已成過去，以後港股只是塘水滾塘魚，玩任何財技莫談溢價，只看 折讓幅度是否吸引。 

第四場「浪茄仔」七戰谷草同程全取獎金，表現相當穩定，上仗二四六場次 谷草同程遇上馬房周期性低潮，結果以熱門身份跑第五。近期東廄成績已奮起 力追，此駒再戰首本路程，可回復真身。 「運來勇士」上仗二八三場次田草千二米，路程並不太合腳法，黃智弘全程亡 命快放，馬兒並無回氣空間，直至最後階段才乏力跑第五，表現已算不俗。今 仗回到唯一贏馬路程，復配田泰安 三甲必人。 

第七場「獨角獸」上仗三一二場次班德禮略為心急，轉彎時已繞出外疊發力上 前，結果末段後勁不繼只得殿軍。於三班試準並適應步速後，改配何澤堯有力 補中。「久久為攻」贏馬加分後負磅仍不算重，寶尾可追。